疫情两年后，中国最赚钱的十家上市公司变了，还是没变

作者|王颖编辑王立峰|王立峰

大金融依然位居前列，而阿里巴巴则跌出前十。

疫情发生后的两年里，供应链中断、航运和油价飙升、货币宽松、农产品价格上涨、消费低迷，依次冲击全球和中国经济。这些外部环境的变化必然体现在上市公司的业绩甚至市值上，或扩张或收缩。

《读书一》综合考量港美股A股和中国上市公司业绩数据后发现，2021年中国最赚钱的上市公司顶部格局基本不变，大金融将仍然走在前列。整体利润规模继续扩大。2021年最赚钱的十家上市公司净利润（文中利润均为归属于母公司净利润）1.85万亿元，相比2020年1.74万亿元，增加 6.@ >4%。

在此期间，也出现了一些非常有趣的变化，比如阿里落后，还有两匹意想不到的黑马——中石油和中远海控。过去一段时间，这两家公司一直是能源价格上涨和供应链紧张的受益者。前者净利润增长率近4倍，后者净利润增长率为8倍。

进一步研究还发现，市场上热销的“宁王”和“茅台”自始至终都没有进入前十名。推断，规模仍然是一个制约因素。

虽然盈利规模在扩大，但考虑到市场的流动性，近两年上市公司市值波动较大。表面上看，2021年最赚钱的十大上市公司总市值较疫情前的2019年缩水近2万亿元，跌幅14%，平安市值缩水近一半。

下表显示了2021年最赚钱的十家上市公司的收益和市值表现：

净利润规模较大，头部效应明显

统计显示，前十名最赚钱的上市公司的净利润更大。2021年工商银行、腾讯等前十名企业实现净利润合计1.85万亿元中国十大市值公司，相比2020年1.74万亿元，增长6.@>4% .

从格局上看，2021年最赚钱的前十名公司的净利润将占全部上市公司利润的33%。考虑到纳入统计的上市公司总数为5787家，这个数据实际上表明，目前上市公司的头部赚钱效应极为明显。不到 0.2% 的上市公司赚取了超过 30% 的利润。

应该承认，就上市公司而言，这种头部格局有松动的迹象。2021年全部5787家上市公司实现净利润5.66万亿元，较2020年4.76万亿元增长18.7%。考虑到业绩增长2021年前十名企业占比6.@>4%，这意味着前十名企业头部效应减弱。

数据也反映了这一点。2021年最赚钱的前十名公司的净利润将占全部上市公司的33%，较2020年的36.@>6%下降3.6个百分点。

整体市值缩水，招行仍在扩张

与业绩的稳步增长相比，前十名最赚钱公司的市值缩水令人印象深刻。统计发现，最赚钱的前十大公司的最新市值为11.9万亿元（截至4月13日），而在疫情前的2019年末，这十家公司的总市值13.8万亿元，两年多来市值缩水近2万亿元，跌幅14%。

市值缩水的原因是综合性的，包括宏观经济增长和行业监管加强等因素。此外，市场流动性状况的变化也会引发市值波动。全球能源和食品价格居高不下，美国国内通胀严重，将迫使美联储加快加息和缩表步伐，加剧市场流动性紧张。

近两年，招行市值稳步扩张，从2019年底的9400亿元，增长24%至1.16万亿元。作为近两年市场上的黑马，中远海控的市值在两年内翻了近三倍。其余排名靠前的公司市值均出现不同程度的下滑，其中中国平安的跌幅最大，跌幅达45%。

但从整体市场来看，前十名企业的市场表现一直不错。2021年底所有上市公司总市值约80万亿​​元，较2019年底的98.4万亿元下降近20%。

昔日大学没有宁猫，腾讯依旧是“王者荣耀”

宁王（宁德时代）和贵州茅台显然是A股市场最耀眼的明星。

截至目前，贵州茅台总市值2.2万亿元，仅次于腾讯。2020年以来，在超越“宇宙”（工行）后，稳坐“A股市值兄弟”的宝座。宁德时代以1.1万亿元的总市值排名第7，略落后于招商银行。

贵州茅台高市值的背后，是稳定的业绩和现金流。财报显示，2021年，贵州茅台实现营收1062亿元，净利润5.24.6亿元。近十年收入和净利润复合增长率超过25%；2021年经营活动产生的现金流量净额640亿元。A股公司的历史是无与伦比的。

宁德时代也表现不错。依托动力电池领域32.5%的全球市场份额和国内52.4%的市场份额，宁德时代预计2021年实现净利润140亿至165亿元，同比增长151%至196%。凭借碳中和，宁德时代的良好增长吸引了众多投资者和粉丝。2021年公开发行三季报披露后，宁德时代超越贵州茅台，成为基金头号股。

尽管如此，从规模上看，宁德时代与贵州茅台和前十名最赚钱的公司相差甚远。即便是贵州茅台525亿元的净利润，也只有中远海控的60%左右。宁德时代估计净利润仅为工行净利润的5%。

不得不提腾讯。与2019年底相比，虽然腾讯目前的总市值缩水了近3000亿元，但腾讯的利润仍在快速增长。2021年，腾讯实现净利润2248亿元，较2020年增长41%，成为十大盈利公司中增长最快的公司之一。

阿里的落伍与黑马时代

2021年最赚钱的十家公司榜单中，一个非常典型的事件就是阿里巴巴退出了前十名的队列。

作为中国最大的电子商务平台，阿里巴巴的运营在过去两年中面临诸多挑战。去年仅实现净利润654亿元（文中阿里巴巴数据为调整后的历年数据，即1月1日至12月31日），与净利润相比暴跌59% 2020年1590亿元。这个业绩只是阿里巴巴2017年的盈利水平。

净利润规模方面，2020年阿里巴巴以1590亿元的净利润排名第六；2021年，其排名已降至第15位。

糟糕的表现导致投资者抛售。阿里巴巴总市值近两年下跌56%，市值蒸发逾2万亿元。从消息中可以看出，最近芒格在阿里巴巴的持仓减半。

阿里落伍后，出现了两匹黑马，分别是中远海控和中石油。

在新冠疫情反复中国十大市值公司，运力供应有限的情况下，全球物流供应链继续受到港口拥堵、集装箱短缺、内陆运输延误等复杂情况的挑战和冲击。供需失衡必然导致集装箱价格飙升。

中远海控是紧密供应链的受益者。2021年，中远海控实现历史最好业绩，营收3337亿元，同比增长94.85%；实现净利润893亿元，同比增长8倍。2002年至2020年的19年间，中远海控的净利润总额约为300亿元，这意味着2021年的年利润相当于过去19年总额的近3倍。

中国石油受益于全球能源价格上涨。去年国际原油价格震荡上行。ICE布伦特原油现货价格全年均价70.7/桶，同比上涨66.6@>7%。2021年我国将连续15次上调油价。

得益于油价上涨，去年“三桶油”业绩爆发。依托“三桶油”龙头地位，中石油实现营业收入2.6万亿元，净利润921.7亿元，成为“金王”去年国内油气行业的“”。

工商银行高居榜首，创新经济少了色彩

榜单上最赚钱的10家公司中，金融机构占据6席，其中银行5家，保险公司1家。

“宇宙”工行毫无悬念地再次荣膺“中国最赚钱企业”称号，实现净利润3483亿元，日均盈利近10亿元。建设银行位居第二，年净利润30.25.13亿元；农业银行以24.11.83亿元的年净利润位居第三。中国银行和招商银行分别以净利润2165.59亿元和1196.6@>22亿元排名第六。

名单上唯一的保险公司是中国平安。财报显示，中国平安2021年实现净利润1016亿元，同比下降29%。股票和房地产市场的低迷，以及疫情背景下保险业发展的困难，分别从资产和负债方面制约了这家保险巨头的业绩。

综上所述，前十大盈利企业中，银行、保险公司、中石油等企业占据了7家。从某种程度上来说，这些公司仍然是中国传统经济的典型代表，而以腾讯为代表的创新经济只有一个席位，2020年也只有两个席位。这一事实也说明，目前中国创新经济的规模和质量是不够的。 ，而整体上市公司的比例还不够。

最后，简单介绍一下《读书》十大最赚钱公司的评价范围。本研究的范围几乎涵盖了中国所有的A股和港美股上市公司。在统计过程中，个别公司2021年全年业绩因签署审计报告等各种原因（如融创、恒大等）未公布，这些公司均未纳入统计。最终，经过简单调整，共有5787家上市公司被纳入评价范围。还有像宁德时代这样的其他公司，虽然没有公布最终的年度数据，但在统计过程中使用的是业绩预测数据。