震惊比特币现货价格与期货结算之间没有明显的相关性

通常，加密货币行业存在一种普遍观点：当期货合约结算时，比特币的现货价格往往会下跌。 近日，智能分析平台Cindicator发布了一份新的研究报告，表明上述观点并无可靠依据。

这份名为“比特币期货：市场发展”的报告分析了加密货币交易所的比特币期货和现货交易量，以了解整个交易市场的流动性和发展情况。 该研究确定了机构投资者在期货市场的存在，分析了这些投资者期货头寸的过去记录，并将其与期货结算前的比特币价格走势进行了比较。

分析认为，在预测比特币现货价格时，期货市场的成交量相对低于现货交易市场，不足以成为价格走势的催化剂。 因此，研究人员选择在更接近期货结算的情况下对比特币价格行为进行研究。

“考虑到套利者试图从期货和现货价格之间的价差中获利，这种价差可能是由于流动性较低或短期内期货和现货投资者之间的供需动态不同，”研究人员解释说。 的。”

比特币期货首次结算

去年12月，芝加哥期权交易所（CBOE）和芝加哥商品交易所（CME）几乎同时推出了比特币期货产品，两家期货的首个结算日仅相隔一周。 该报告发现，在第一份期货合约到期之前，两家交易所的比特币价格模式相似。 比特币价格在每次修复前下跌，然后开始上涨，类似于投机者迄今为止所做的。

如图所示，2018年1月F8合约到期时，红色区域代表CBOE比特币期货到期前7天的情况，蓝色区域代表CME比特币期货到期前7天的情况。

该报告描述了 1 月 16 日至 17 日期间比特币的拉高和抛售价格行为，并指出比特币现货交易，“可能因为这是第一次比特币期货交割，CBOE 的盘中每小时回报波动率飙升。” 在 CME 期货结算前后，即 1 月 21 日至 29 日期间，比特币也出现了类似于拉高卖出的价格行为。

后续期货结算与现货市场相关性继续下降

在首次比特币期货交割后，尽管期货交易量有所增加，但 CME 和 CBOE 期货结算与现货市场表现之间的相关性正在减弱（CME 的比特币期货交易量在第三季度增长了 41%）。

为应对市场空头情绪浓厚，市场主力似乎开始淡出期货市场，不再关注期货市场的套利机会和期货价格走势动态。 因此，比特币的价格通常会在期货到期前下跌，但由于当时的抛售情绪，预计价格不会回升。

在分析了今年 9 月的比特币现货价格和期货形态后，该研究发现比特币现货交易，由于普遍的看跌因素，从 1 月开始，现货和期货市场之间的相关性不可持续。

在决定比特币现货价格变动时，主流基本面因素的影响远大于其与期货市场的相关性。 例如，5月份比特币价格的下跌是由于10000美元的强支撑被打破后市场看空情绪强烈，而不是因为期货结算日临近。

不过，分析也指出，“无论如何，虽然期货对现货价格走势影响不大，但值得注意的是，期货交割前价格波幅会加大，可视为价格回暖信号。会波动。

最后，Cindicator 的分析主管 Simon Keusen 总结道，在比特币期货结算时，不存在“交割后价格必须下跌”的黄金法则。 交易者应分析整体趋势，以便更清楚地了解市场。