期货公司客户平仓亏损4684万！同时抽出5家期货公司

上市公司华丽家族的一则公告，彻底暴露了期货公司场外业务的风险。

7月9日，华泰家族公告，华泰期货全资子公司华泰长城资本的场外衍生品业务客户已平仓。强行平仓后，华泰期货亏损4684万元。不过，除了华泰期货，此次客户清算事件还涉及其他五家期货公司。

据该券商中国记者了解，场外业务的客户纷纷指向中拓公司，该公司涉嫌利用关联公司出售大量PTA看涨期权，并PTA期货在7月1日和7月2日连续两天涨停，最终客户平仓平仓，给期货公司子公司造成巨大损失。

中拓场外期权平仓事件无疑给期货公司的风险管理业务敲响了警钟。

华泰期货场外业务爆发，亏损4684万元

7月9日，上市公司华泰家族发布公告称，近日从华泰期货获悉，华泰期货全资子公司华泰长城资本的场外衍生品业务客户为多次发出追加资金通知时，公司未能按照合同约定追加足够资金或有效减仓以降低风险敞口。

因此，华泰长城资本采取强制平仓客户仓位解除风险，初步统计损失约4684万元。华泰期货表示将全力配合华泰长城资本妥善处理风险，加强风险排查控制。

华泰期货官网显示，华泰家族是华泰期货的第二大股东，持有华泰期货40%的股权。华泰证券为控股股东，持有华泰期货60%的股权。

据了解，华泰期货是国内最早、规模最大的开展场外交易业务的期货公司。 2017年华泰OTC期权规模突破1500亿元；已达1300亿元，期权业务收入已超亿元。

一位接近华泰期货的人士告诉记者，期货风险管理子公司的场外期权业务主要负责超支。目前，原因是杭州某机构客户通过关联公司大量卖出PTA看涨期权。由于PTA期货在7月1日和7月2日连续两天涨停，客户平仓后被迫平仓。此次交叉对期货公司的子公司造成了巨大损失。

“这一次，不仅是华泰期货，还有业内其他五家期货公司的风险管理子公司，集体应接不暇。”上面的人说。

场外期权是国内期货公司风险管理子公司的一项重要业务。与场内撮合不同，场外期权交易往往采用一对一的合约签订模式，类似于现货交易。风险管理子公司作为交易平台承担一定的信用风险。如果风险控制措施不当，很可能会出现问题。

“场外期权也是保证金交易，但与场内期货不同，没有交易所作为中央对手方，各个公司的风控标准也会不同。客户提供信用互免。说白了就是允许透支交易，让客户弥补短期损失，所以风险很大，华泰期货应该就是这样。事实上，不会有严格的风险控制。问题是，因为客户的亏损保证金不够，我可以按照合同强行平仓、解约。”一位业内人士告诉记者。

值得注意的是，在卖出期权的时候，收益主要靠赚取动力钱，风险是无限的。因此，如果大量卖出看涨期权，则标的品种价格上涨存在巨大风险。

平仓的客户指向中拓公司。

据业内人士透露，此次平仓场外期权的正是中拓公司，主要从事化工贸易及相关投资。与各期货公司的风险管理子公司签订合同时，使用不同的公司，有的使用“中拓（福建）实业有限公司”，有的使用“杭州华塑实业有限公司”。

天眼查数据显示，中拓（福建）和杭州华速是两家关联公司。杭州华塑为中拓（福建）控股股东，持股70%，杭州华塑大股东陈晓文也持有中拓（福建）20%股权。其中杭州华塑注册资本2亿元，中拓（福建）注册资本1亿元。

“PTA现在是期货公司风险管理子公司场外期权市场上最大的品种，中拓在PTA场外期权市场交易。规模一度占50%以上，可以说是最大的单一客户。他们在期货和场外衍生品都有仓位，这一轮行情做的很早。前段时间，PTA价格暴涨。押金没钱补上，终于爆了。”一位能源化工行业人士告诉记者。

数据显示，6月下旬至7月上旬期货杠杆爆仓家破人亡，PTA期货市场价格持续上涨，自7月1日起上涨加速。当日期指大涨5%，7月3日创下6218点的新高，随后几天出现过山车式的市场。

“中拓衍生品的杠杆太大。去年差点出事。现在问题非常大。如果平仓，公司的很多预质押名额都无法赎回。”一位知情人士表示。

共有6家期货公司风险管理子公司参与此次事件。除了华泰期货，其他很多公司都有华泰期货的老部门。

“华泰期货和中拓系的合作最早，应该有两三年了，所以合作规模也是最大的，亏损也应该是最大的。”某期货公司相关负责人表示。 “中拓在市场上的交易规模很大，他们之前也找过我们，但是他们在交易中要求授信，我们的风控无法通过。”

风险管理子公司的风险控制警钟

中拓是场外期权平仓事件，无疑会对期货公司风险管理子公司的业务发展产生一定的负面影响，同时也为行业风控敲响了警钟.

“这次事件肯定会对行业的发展产生影响，可以预见的是，股东对相关业务的投入可能会收紧。行业这两年发展非常迅速，还有一些“从风险控制的角度来看问题。大家一定要加强管理。在场外期权业务层面，以后谁也不敢随便压低保证金，甚至放开信用交易。”华东一家期货公司的负责人说。

但他同时呼吁，此事件仅反映个别企业风险控制意识不严，应进一步加强风险控制。场外期权商业模式本身是合规的，不能一枪毙命。 .

“以前从来没有发生过类似的情况，希望钱能追回来。风险管理行业本身发展良好，规模在增长，但利润很低。如果没有利润，我们怎么能冒这个险，目前行业净资产收益率中位数为1%期货杠杆爆仓家破人亡，只有一半很难长期赚钱。协会还应加强对OTC业务的监管。”上述高管表示。

商品场外期权交易暴涨，名义本金突破1000亿

近年来，期货公司的风险管理业务发展迅速，尤其是场外衍生品业务发展迅速。黄金已经突破1000亿大关。

但在高速发展的背后，也存在着盈利效果不明显的风险和问题。中协最新备案数据显示，5月风险管理业务收入1.60.79亿元，同比增长84%； 5月净利润0.30亿元，同比增长101%。其中，46家公司实现盈利，总利润0.94亿。

值得注意的是，今年前5个月，风险管理行业累计收入达到6.34.13亿元，比去年增长91%，但累计净利润行业仅3.61亿元，同比增长120%，去年亏损18.35亿元。

OTC商品衍生品业务作为风险管理子公司的一项重要业务，主要分为远期、掉期和OTC期权，其中以商品OTC期权最多。

截至5月底，场外商品期权名义本金10.18.16亿元，同比增长3.79倍。商品场外期权交易确认存量5569份，同比增长1.26倍。

截至 2019 年 5 月底，共有 80 家风险管理公司在协会注册，其中 79 家公司注册试点业务。