Bakkt 推出比特币实物交割的隐藏野心是什么？

经过两次延迟和 13 个月的质疑，Bakkt 正式启动了实物结算的比特币 (BTC) 期货交易。

BAKKT 发推称，期货交易平台现已上线，首份比特币期货合约已于北京时间 8 点 20 分执行，交易价格为 10,115 美元。

Bakkt 官网显示，截至目前已完成 17 笔交易，最后报价为 10,065 美元。交易量超出了所有人的预期。 （此时美国处于凌晨，昨天和周日，预计明天早上交易数据会增加）

Bakkt官网截图

从目前的行情来看，BTC的价格波动不大，徘徊在10000美元左右。从合约来看，全网53.42%的投资者看跌，46.58%的投资者看涨，空头略占优势。

虽然短期市场动荡，但从长期来看，Bakkt的合规规避了法律风险，为机构投资者提供了进入市场的渠道，是一件利好事件。如果没有监管部门的批准，为了保证投资资金的安全，大资金是不会进入的。

“在我们交易所进行交易的基金经理向我们表明，他们不想在现有的不受监管的市场中交易，他们希望在纽约证券交易所层面拥有端到端的访问权限。联邦法规旨在确保比特币交易，”Bakkt 首席执行官 Loeffler 在接受《财富》杂志专访时表示。

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Bakkt采用实物交割

一般来说，期货交割有两种方式：实物交割和现金交割。

现金交割是指在未平仓期货合约到期时，以结算价计算未平仓合约盈亏，最终以现金支付结算期货合约的交割方式。现金交割期权最大的优势就是方便，可以减少期权交易的流程，降低操作风险。

实物交割，即严格按照期权的定义，期权买卖双方拿出全额资金或相应的标的资产进行兑换。

与现金交付方式相比，实物交付方式的优势在于：

1、可以更好的执行现货市场的投资策略，比如设置买卖股票的具体价格等；

2、可以大大降低人为操纵结算价的可能性，因为交割必须是实物形式；可满足现货市场实物交割的需求；

4、可以保证多空头寸与相关现货市场的供需匹配，合理反映现货基本面。

综上所述，实物交割必然会在交割过程中涉及实物所有权的转移；现金交割只需现金清算，不涉及实物转移。

与其他交易所不同，Bakkt采用实物交割，也就是说，用户想要在Bakkt上玩期货合约，必须在账户中持有相应数量的BTC。 ，从长远来看，势必会有越来越多的比特币集中在 Bakkt 交易所。

我们都知道比特币总量只有2100W。除了钱包里丢了没被搬走的，目前市场流通的币总量不足1300W，但全球交易资金和币价目前的流入量显然远远超过了目前的供应量。

根据Coinmarketcap数据，BTC当前市值为1786亿美元，当前单价为9970美元，折合1785万枚比特币，远高于1300万枚。

这说明在一些交易所，用户根本就没有买卖真正的比特币，交易中也没有足够的BTC，只是一个数字而已。如果所有用户都想将自己所有的币提现到自己的钱包里，很多交易所将面临接受危机，无法实现全额提现。

正如老猫所说：

很多中心化交易所大量囤积比特币，有些交易所为了获取更大的利益在做空市场卖空比特币比特币期货交易app哪个好用，这通常会导致比特币价格进一步下跌，一旦比特币价格上涨，交易所无法兑现客户的比特币，以被盗币的名义逃避责任，再次上市。

所有非实物交割的比特币期货市场都是赤裸裸的赌博。由于没有真正的交割需求，裸买单和裸卖单实际上并不需要比特币的真实参与。

而Bakkt推出了实物配送，就避免了这个问题。

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Bakkt 对实物交割的隐秘野心

从官网可以看到，Baktt的产品不仅包括以月为周期的比特币期货，还有以日为周期的超短期比特币期货。

比特币每天都可以通过现货交割的方式进行结算，所以交易者必须有足够数量的比特币来支撑当天的交易，这将大大降低市场操纵价格的可能性。

“Bakkt Warehouse 将持有比特币的实物交割期货。这为客户提供了前所未有的监管清晰度和安全性，”Bakkt 首席执行官 Kelly Loefler 在 2018 年 8 月的公司博客中写道。

Bakkt 提供现货交割的比特币期货。投资者必须持有比特币才能进行交易。相比之下，合规性和真实性要强得多，所以 Kelly Loefler 只会说：这为客户提供了前所未有的监管清晰度和安全性。

Bakkt 开启了真正的交付步骤。一方面，它可以规范加密货币市场，防止投资者在没有标的的情况下进行比特币的“高杠杆赌博”行为，不再可能无限做空。

另一方面，市场上的 BTC 筹码将逐渐集中到 Bakkt 自己手中。一旦筹码高度集中，Bakkt 将获得可观的定价权，Bakkt 也将成为比特币的存储。中心。

随着 Bakkt 交易量的不断扩大，实时交割的数量也在增加，来自全球其他交易所的比特币将不断转移到 Bakkt 的托管平台，最终各大交易平台争夺 BTC 筹码之战将上演。

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Bakkt 实物交割有助于 ETF

从 2013 年开始，Bitwise 已向美国证券交易委员会提交了数十份比特币 ETF 申请，但屡屡失败。

由于比特币挖矿参与门槛和算力分布不均，现在大部分筹码集中在少数人手中，因此SEC一直担心不透明、人为操纵和流动性问题比特币市场的风险。因此，很难获得真正的比特币价格指数。

9 月 10 日，SEC 主席 Jay Clayton 在接受 CNBC 采访时表示：

我们更接近比特币 ETF比特币期货交易app哪个好用，但仍有许多工作要做。托管是主要问题，SEC如何真正知道投资者拥有数字资产？在这方面，它明显不同于黄金或咖啡等有形资产。

他还说，随着加密货币在海外、不受监管的交易所进行交易，我们如何确保价格没有被操纵？他得出的结论是，已经取得了进展，但在我们对这些问题已得到解决感到满意之前，我们无法继续前进。

SEC主席信息的核心信息是，比特币市场现在充斥着欺诈和恶意操纵，没有真正的方法可以找到价格。

Bakkt采用现货交易方式，在一定程度上遏制了市场上恶意提高杠杆的行为，可以保证比特币现货价格更加真实；

同时，Bakkt 受到严格监管，财务、安全和运营控制的定期审计，包括 SOC 认证，可以满足比特币 ETF 托管的监管要求，有利于比特币 ETF。如果比特币 ETF 获得监管部门的批准，它将为加密货币市场带来更多增量资金。

当然，比特币最终能否在ETF中取得成功，还要看美国证券交易委员会（SEC）10月18日的决定，我们拭目以待。